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另类数据完全指南：投资决策中的非传统数据
你刚听说过另类数据，想进一步了解它？那正好，下面我们会带你了解关于另类数据的一切，包括它的含义、来源以及用途等内容。
普通投资者会使用企业自己提供的信息来做投资决策，这些信息包括 SEC 文件、财务报表、新闻稿和演示材料。虽然这些来源都很不错，但公司的管理团队可能会对真相有所保留、长时间囤积信息，甚至歪曲信息。
投资者必须等待很久才能从企业那里获得信息，再加上企业所提供信息本身的可信度问题，这促使对冲基金和其他机构投资公司等大型投资者转而寻找其他信息来源，以获得能够更真实衡量一家企业或公司业绩的数据。
正是这种寻找能够反映公司真实业绩、并且可能与公司自身提供数据高度相关的信息的需求，催生了另类数据这一领域。
作为投资者，另类数据领域之所以重要，是因为它赋予你一种能力：在不依赖你所关注企业自行提供信息的情况下做出决策。这可以帮助你做出更好、更及时的投资决定。
“另类数据”这个词在投资圈里，指的是可用于对某项资产做投资决策的数据——但这些数据并不是由该资产背后的管理团队直接提供和/或正式提供的。
比如说，任何一种可以被你用来对某家公司做投资决策、但并非来自该公司的数据，都被称为另类数据。你也许会很快把它理解成“内幕信息”，但你必须打消这个念头——因为基于内幕信息进行投资是违法的。
一般来说，这类数据的来源相当多，而且很多都是非结构化格式，你必须做大量清洗和结构化处理，才能从中获得洞察。最初，这个领域是非正式且缺乏监管的，因此几乎什么都可以做。现在它已经成长为一个被称为另类投资的领域，并且已经设立了一个机构来对其进行监督。这个机构名为 Standards Board for Alternative Investment（SBAI，另类投资标准委员会）。
为什么要使用另类数据
在我们继续深入之前，你需要先明白，另类数据不应该被当作官方数据的替代品，而应该作为补充性数据来使用。
在很多情况下，你需要先找出另类数据与现有官方数据之间是否存在相关性，只有在确实存在相关性时，你才应当认为它们足够有效，可以用于决策。你可以把另类数据看作一种用来验证官方数据的数据。你之所以应该使用另类数据，有几个原因。
- 做出及时的投资决策
业绩报告是按时间间隔发布的，而投资专家可能没有耐心等到财报和其他业绩报告公布之后才做投资决策。他们可以利用那些已经被证明与公司发布的业绩报告存在相关性的另类数据来做决定。
- 获得竞争优势
对冲基金和其他大型投资者之所以比小型投资者更成功，其中一个原因就是，他们会利用另类数据，在报告发布之前就对公司的表现有一个判断。
很多小投资者会等到一家公司的财报发布之后，才对这家公司做出投资决定——这也正是为什么在一份优秀财报或盈利超预期发布之后，价格往往会迅速上涨。
使用另类数据的公司不需要等待财报——在其他人入场之前，他们已经及时行动，因此往往成为最大的赢家。反过来说，另类数据也能让你抢先一步，在任何会导致其他人抛售的报告出来之前就先卖出你的股票。
- 补充官方报告和数据
另类数据可以作为补充性数据，帮助你做投资决策。有些时候，报告尚未发布，或者报告细节不够充分。还有些时候，你可能会对公司抛出来的报告和数据心存怀疑——而这时你就需要展开一个事实核查项目。
通过采用另类投资流程并使用另类数据，你可以发现官方报告与另类数据所反映的实际表现之间是否存在相关性。
另类数据的类型
你可能会感兴趣的是，另类数据从体量上来说，大多被视为大数据。在某些情况下，你只需要使用一种来源；而在更多情况下，你需要来自不同来源的多种数据类型，才能得出一个有效结论。可被用作另类数据的数据类型有很多。下面我们来看看其中最流行的几种。
- 地理信息系统（GIS）数据
GIS 是一个包罗万象的领域，处理的是带有地理空间背景的数据。它利用卫星影像遥感、GPS 以及其他工具等技术，来确定地理现象的变化。
你应该会同意，企业本身也具有地理空间背景，而通过对不同时期的卫星图像进行分析，你可以判断一家企业的顾客是在增加，还是顾客数量在下降。
一些投资者有自己的办法来追踪客流，比如通过 WI-FI 信号、蓝牙信标或其他方法。借助步行和车辆流量信息，投资者可以衡量某一时段与另一时段相比的经营表现。
- 网站和 App 分析
大多数企业都在向线上转移，而当一家企业在线上经营时，你可以衡量这家企业的表现；通过观察其网站和应用程序的表现，你可以把它看作线下客流的线上对应物。
显然，并不存在某种软件可以让你准确判断一个网站的真实流量——而且很多企业也不会把这些信息提供给你。不过，确实有一些网络服务可以提供某个 Web 服务的流量数据，包括 SimilarWeb、Alexa 等等。
至于 App 表现，你可以抓取并追踪应用在 Google Play 和 Apple App Store 等主要应用商店中的表现，从而判断客户对这家企业的看法。你可以从客户评论中获得惊人的信息量，而当这些评论被持续追踪一段时间后，你就能获得不同时期的评论数据，用来衡量表现变化。
- 交易数据
另一种可以用来判断一家公司业务表现的另类数据，就是它的交易数据。现在大多数企业都在使用销售点系统（POS），并接受在线支付，因此你可以深入分析信用卡和 POS 交易，以决定自己是否应该投资某家公司、增加持仓、减少持仓，或者全部卖出。
没有任何企业会允许普通投资者以原始形式访问它们的交易记录。因此，你需要借助可以追踪信用卡交易的第三方服务。你需要知道的是，并不是所有交易都会被追踪到，但你仍然可以获得一个足够大的样本量来用于决策。
- 价格数据
电商网站上一系列产品的价格变动，可以为电商业务的表现提供线索。我知道企业会做折扣促销，但如果折扣、清仓和其他降价活动突然全面展开，而且并不是在节日季，你就可以看出这家企业在正常定价下的销售遇到了困难——因此不得不寻找办法清空仓库。
当你把价格变化当作另类数据时，你必须考虑一些因素，包括时间周期和竞争情况，因为这些因素可能会导致完全不同的解读。
- 在线提及与浏览活动、情绪分析
对文本进行情绪分析，能够向研究人员揭示大量信息。对于那些大量客户活跃在线上、并且与客户互动良好的品牌来说，你可以把文本转化为分类和模型，然后与之前时期的数据进行比较，以判断业绩是提升了、保持不变，还是正在下降。
社交媒体是一个你可以获得大量用户讨论企业内容的平台——由此你可以判断某家企业所提供服务的需求是否在增加，或者客户抱怨是否在增加，而后者往往意味着失败正在逼近。这通常是通过抓取相关网页的文本，再对抓取的数据做情绪分析和数量分析来实现的。
除了社交媒体之外，还有很多讨论论坛和博客也可以成为信息来源。Google 也可以成为另类数据和在线竞争分析的数据来源。一个 Web 服务所排名的关键词数量增加，或者排名上升，通常会与收入增长相关。
同样地，如果一个高度依赖 Google 作为主要流量来源之一的 Web 服务，在搜索表现上出现明显下滑，那么这很可能会影响它的收入，因此，即便在财报发布之前，你也已经知道大致会发生什么。
- 调查数据
另一种可以用于投资决策的另类数据，是通过调查获得的数据。上面我提到过对文本做情绪分析——虽然这能让你对客户如何看待一家企业有所了解，但没有什么方式比直接询问客户更好。
调查可能非常有帮助，而根据问题设计的方式不同，你可以获得惊人的数据，帮助你了解用户如何看待自己经常光顾、或者感兴趣的一家企业。不过你也需要知道，若想让这类数据真正可靠，调查本身必须是高质量的，而提供样本的人也必须足够专业，避免把你的调查发给低质量受众。
- 天气数据
你知道吗，如果一家企业与农业或其他直接受天气影响的大宗商品有关，那么天气数据就可以被用来判断其表现。
不过，你也不能在任何时候都使用它们。只有在出现极端天气状况或灾害时，它们才变得尤为重要。借助天气数据和影像资料，你根本不需要一家粮食生产公司来告诉你，由于天气条件变化，他们无法超越上一期盈利——你自己就能判断出来。
- 电子邮件收据
对于线上零售商店来说，电子邮件收据可以被收集和分析，用来推导销售数据。这类数据并不是企业提供给投资者的，因此你必须借助提供此类服务的第三方来帮助你。
有些服务商会奖励消费者，以换取他们提供自己的邮件收据用于分析。你需要知道的是，你不可能让所有用户都选择加入这项服务并向你提供收据。你必须依赖样本来做决策。
除了上面这些，还有很多其他数据类型和来源，也可以作为投资用途的另类数据来使用。
另类数据在投资中的有效性如何？
另类投资，也就是借助另类数据做出的投资决策，确实是有效的。它已经帮助对冲基金经理以及其他有能力组建数据团队、为自己提供所需数据的大型投资者，建立起可用于衡量表现的关键绩效指标（KPI）。
不过，你需要知道，另类数据对投资到底有多有效，取决于所涉及的数据类型。其中有些类型比其他类型更有效——而这些往往也更难获取。比如说，交易数据通常比卫星图像和客流数据更能提供深入洞察。在所有另类数据类型中，交易数据，以及从网站和社交媒体页面抓取的数据，是使用最广泛的。
结论
财报和其他业绩数据并不是凭空制造出来的——它们来自企业所进行的交易和活动。而你完全可以利用其中一些活动，把它们当作 KPI，因为它们与官方业绩数据之间在历史上存在相关性，从而在官方数据发布之前就先做出决策。
这个领域仍然处于早期阶段，目前主要由并非拥有相关研究生学位的人所主导——但它拥有巨大的潜力，而且随着它不断增长，人们的兴趣也在逐年上升。
原文来源：Best Proxy Review — What Is Alternative Data & Types Of Alternative Data For Investment Decisions
